您当前所在的位置: 主页 > 外汇投资 > 货币中心 >

全文

  • 全文
  • 投资理财
  • 互联网金融
  • 借贷
  • 信用卡

重启逆周期因子 人民币对美元汇率大涨

日期:2018-08-27 10:49

上周五,央行重启逆周期因子,人民币汇率大涨。8月27日,美元对人民币汇率中间价为8.8508,下调202点。
重启逆周期因子 人民币对美元汇率大涨
人民币放大招显示中国经济信心
近日,央行发布了重启逆周期因子的消息,在岸和离岸人民币汇率旋即飙升。离岸人民币对美元一度升破6.80关口,一天之内拉升近千点。
人民币汇率放出重启逆周期因子的大招,人民币对美元汇率在上周五晚间也因此一扫颓势,展开大反攻。所谓“逆周期因子”,就是在投资者受“羊群效应”影响而投资方向趋同时,监管者注入反方向的价格调整因素,以避免市场出现非理性波动。启动逆周期因子将对人民币对美元汇率中间价产生直接影响。人民币汇率中间价虽然并不是市场交易价格,但却是外汇市场最重要的参考指标,对市场有重要的指导意义。
重启逆周期因子,实际是在表达一种“中国态度”——监管部门对此前一段时间内,人民币对美元汇率的市场表现是不认可的。今年4月份以来,在美元指数强势反弹的背景下,人民币汇率出现连续下跌,在一些做空力量影响下,近期市场上还不断传来人民币对美元汇率是否“破7”的讨论。然而,在本轮人民币贬值过程中,我国经济的表现却是稳中向好,经济结构调整取得积极进展,增长动力加快转换,增长韧性较强。
人民币“逆周期因子”再度上线
在人民币兑美元汇率中间价再次跌破6.87关口的背景下,8月24日,中国外汇交易中心发布公告称,人民币兑美元中间价报价行重启“逆周期因子”。消息发布后,离岸人民币兑美元汇率暴涨600个基点。分析人士指出,此次重启“逆周期因子”,能够增加汇率的主动性、降低贬值预期。
公告显示,近期受美元指数走强和贸易摩擦等因素影响,外汇市场出现了一些顺周期行为。基于自身对市场情况的判断,8月以来人民币兑美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”,以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。中国外汇交易中心表示,截至目前,绝大多数中间价报价行已经对“逆周期系数”进行了调整,预计未来“逆周期因子”会对人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定发挥积极作用。
什么是逆周期因子?
招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示:重启“逆周期因子”就是在每天的中间价报价中,除了上市收盘价这个因素和一篮子货币汇率变化因素,还要加一个由14家外汇市场做市商银行根据公式来计算的逆周期系数(这个公式的计算是考虑了14家银行作为专业的市场投资者对市场供求状况的判断)。“逆周期因子”会减弱一些收盘价中的顺周期行为,对中间价起到一定的修正作用。
更通俗点就是可借势抛外汇,制造汇率波动,导致急涨急跌,而不是趋势贬值或升值,这对投机来说是重大打击,很容易引发爆仓。
这个动作显示了央行维稳的决心,毕竟汇率大涨,是利好股市的,因为人民币资产的也在上涨,汇率稳住了,相对股市来说,也会稳住。
逆周期因子”重启 人民币短期波幅不会扩大
招商宏观报告称,本次重启逆周期因子的影响主要体现在三个方面:首先,重启逆周期因子针对的是外汇市场中存在的顺周期行为。其次,重启逆周期因子有望缓解一部分贬值压力。如果逆周期因子开始发挥调节作用,人民币有效汇率指数有望从目前的92附近逐步回归到94.7的均值水平。第三,从2017年下半年的实践看,逆周期因子的重启对于分化贬值预期、稳定人民币汇率有帮助,有助于缓解汇率与利率之间的政策冲突。
上周,人民币中间价经历大起大落,周一报6.8718,之后连升三天,一度升穿6.83关口。周四周五连续两天中间价大幅回调,其中周五报6.8710,较前日下降343点。与此同时,人民币对美元即期汇率呈双边震荡趋势,弹性进一步扩大。
此外,近来人民币倒挂现象频现。兴业研究对第一财经称,CNH(离岸人民币)和CNY(在岸人民币)倒挂的主要原因在于CNH流动性收紧,空头成本提高,虽带动CNY上升,但CNH上升幅度更高。
业内人士分析认为,尽管近期人民币弹性有所上升,但上升幅度或触及顶端,另外考虑对投资市场的影响,短期内波动幅度不会加速扩大。
文章来源:金牛理财网
Copyright ©2015 深圳合众财富金融投资管理有限公司 版权所有 备案号:粤ICP备15088071号 网站地图 88071号